認股證及牛熊證教學文章 資金積極流入騰訊購 利用貼價證減低不跟行的情況

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資金積極流入騰訊購 利用貼價證減低不跟行的情況

市場對互聯網監管的憂慮升級加上烏克蘭局勢轉趨緊張,科技股近日顯著回落,美團(3690)在上週五至本週二3個交易日累積下跌20%,阿里(9988)業績前亦回落至110元之下,騰訊(0700)股價相對硬淨,但仍見近1個月低位,資金積極流入相關認購證。

騰訊認購證單是週一就有超過6,000萬元流入,但細看當中的資金流向,發現行使價530元以上的價外證有很多資金流入,要注意這類價外證的敏感度低而且引伸波幅敏感度高,不緊貼正股變化之餘又容易受波幅影響,一旦波幅回落,很大機會出現不跟行,甚至不升反跌的情況,再加上價外證對沖成本較高,發行商未必能維持較窄的買賣差價,這令投資成本更加上升。因此從風險及成本方向來所,這類價外證都不是現市況合適的選擇,投資者不宜單憑成交大或輪證較低而選擇這類產品。

因此,投資者應該從風險出發,逃選合適條款的產品以減低不跟行的情況發行,可利用中年期、貼價證,因為中期貼價對沖值較高從而敏感度高,同期引伸波幅敏感較低,以行使價500元以下、2個月期作篩選,行使價483元附近的槓桿最高的條款,當中可留意騰訊購18432。貼價、高敏感度則可留意騰訊購19332。

騰訊認購證條款:

騰訊購18432,行使價483.69元,2022年4月29日到期,實際槓桿11.3倍

騰訊購19332,行使價466.02元,2022年4月26日到期,實際槓桿10.4倍

騰訊購20197,行使價500.63元,2022年5月26日到期,實際槓桿9.8倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

 



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